据了解，该项目位于香港九龙豪宅核心圈，市值达170亿港元。7月底，傲玟以约20万港元/平米的价格出售，相当于此前的六至七折。栗橡树资本此次以低价出售或意在快速回笼资金，结合其去年光速处置恒大资产来看，这只华尔街秃鹫的行事风格稳准狠。除了恒大、潘苏通之外，橡树资本还手握着苏宁张康阳的国米，若张康阳到期不能偿还债务，国米的控制权也将归橡树资本。

是否能理解为，橡树资本的收获季到了。

速战速决

橡树资本的处置能力和处置速度从恒大元朗地块可窥见一斑。

恒大元朗地块位于香港北部城郊地带，是2019年恒大以47亿港元的价格从香港本地开发商恒基兆业手中购买而来。在补完42亿地价之后，恒大集团在该项目的总成本超过89亿港元。

公开资料显示，该项目定位是低密度豪宅，规划中有一座25万平方尺、面积冠绝全港的独立别墅，室外设私人花园、泳池，被坊间称为”凡尔赛宫“，可供一个家庭三代共24位成员同住。一旦落成，将大幅超过香港礼宾府（约9.67万方尺），成为全港最大楼面面积的住宅单位。项目按计划分4期兴建，提供268幢洋房，总住宅楼面约89.3万平方尺，按照目前项目周边每建筑平方尺约9000港元的二手均价，保守估计总货值约80亿港元。

恒大集团将地块作为抵押资产获得了橡树资本5.2亿美元的融资。但未能偿付到期债务。2022年11月6日，恒大集团发布公告称，香港元朗的一宗未开发住宅用地已被资产接管人以46亿人民币价格出售，用来偿还恒大所欠债务，而恒大预计在该项目上的交易将亏损7.7亿美元（折合人民币55.6亿元）。

但令人惊叹的是橡树资本处置不良资产的速度。从2022年2月接管到处置成功，只用了8个月的时间，投入5.2亿，出手6.37亿，不到两年的时间差价1.17亿美元，折合人民币8.45亿，在这个项目上橡树资本可以说成功上岸。

再来看看此次处置潘苏通旗下资产。

潘苏通，在不良资产行业可以说“声名斐然”，其制造的全球最高的烂尾楼—天津117大厦至今无人收尾。

在此过程中，中国信达踩雷。2015年，中国信达从高银实控人潘苏通手中，接下了这笔180亿的融资大单，但这座耸入云霄的近600米的高楼依然未能躲过资金链断裂的命运，从开工至今已经15年之久。2020年，中国信达向法院起诉，请求投资公司、高银金控承担尚未偿还的本金人民币74亿元及利息、罚息、复利等还款义务。

而橡树资本的动作则快了许多。傲玟项目2022年9月违约，11月橡树资本就开始委托普华永道进行后续处置，在此过程中潘苏通提出”执行异议“，经过一系列法律流程后，于2023年7月开始对外销售，基本上没浪费时间。

抄底精准

橡树资本创始人马克斯曾表示：成功投资不良资产有三个要素，首先是目标公司出现不理智的借贷，第二是无法偿还债务，第三是可靠的债务重组和法律机制。所以其给恒大提供贷款，似乎早已预料到会有抄底的一天。